בכוחו של ניהול תזרים מזומנים, הנעשה באופן נכון, לשפר את ההתנהלות הכלכלית של הגורם המבצע אותו, לא רק בעשרות מונים, אלא גם בהווה וגם בעתיד, וכאשר הרווח המושג בדרך זו עשוי להיות משמעותי בהחלט.

מה שחשוב לתת עליו את הדעת, בנקודה הנוכחית, הוא שניהול תזרים מזומנים אינו בהכרח משימה פשוטה.

מעבר לחוסר הרצון של רבים להיכנס ל"מים העמוקים" של תחום הניהול הפיננסי, ולפחד של רבים מהתעסקות עם מספרים, כולל בתוכו הניהול היבטים מסוימים של חוסר ודאות.

אז כיצד אתה, כבעל עסק, תעשה את זה נכון? הרי לפניך השלבים המרכזיים לניטרול נכון של ה"מוקש" הזה:
1. תכנון ומיפוי

נקודת ההתחלה של כל פעולה פיננסית, על אחת כמה וכמה כזו החשובה כל כך כמו ניהול תזרים מזומנים, היא ביצוע סוג של מחקר. מחקר, הכולל בתוכו איסוף של שלל נתונים בעלי היבט כלכלי, וזאת באמצעות סקירה של מצב חשבון הבנק, פירוט ההוצאות והחיובים של כרטיסי האשראי, ההוצאות הקבועות שיש לעסק, מועדי התשלום (למשל, במקרה של תשלום מצד הלקוחות במספר מועדים) ועוד.

העצה המועילה ביותר בתחום זה היא לנסות לשער גם את גובה ההוצאות שאינן קבועות, על פי שנים קודמות או הערכות הגיוניות, וכן לחלק את הכנסות העסק והוצאותיו לתחומים מוגדרים, כדוגמת: ציוד לעסק, אחזקת משרד, משכורות ועוד.

2. חשיבותו של ציר הזמן
כפי שטענו מעלה, תזרים מזומנים צריך להתבצע לאורך פרק זמן ספציפי, מה שאומר שלצורך הכנתו נדרש ליצור ציר זמן. לפני שעושים זאת חשוב להגדיר את ההכנסות וההוצאות העתידיות לא רק על בסיס התאריך המשוער שלהם, גם אם רמת הוודאות של חלק מהן לא יכולה עדיין להיות מלאה במאת האחוזים. לשם הדוגמא: חישבו על עסקה בתשלומים קבועים, למול הוצאה בלתי מתוכננת לאחר פגם בציוד עליו מבוססת פעילות העסק.

היות וצריך שציר הזמן יהיה מקיף ככל האפשר (למעשה, תזרים טוב הוא כזה המתנהל בכל עת), מומלץ להגדיר את נקודת ההתחלה של ציר הזמן כיום בו מתחילים בביצוע חישובו של התזרים.

אופציה אחרת היא לבחור במועד קרוב "סמלי" כלשהו, דוגמת תחילת החודש העוקב או תחילת שנה קלנדרית.

גם לגבי הערך הפיננסי הראשוני של התזרים יש כמה וכמה אופציות: ניתן להתחיל אותו ממצבו הכלכלי הנוכחי של העסק (נניח, היתרה בחשבון הבנק שלו), או לחילופין, מאפס מוחלט.

על כל פנים, ככל שציר הזמן יהיה ארוך יותר כך סביר להניח שתהיינה הוצאות והכנסות אשר אינן בהכרח ודאיות.

3. ההיבט ה"מתמטי" של תזרים המזומנים

בבסיסו של כל תזרים מזומנים עומדים חישובים – לא מורכבים מדי – שהכרחי לבצע.

מבחינה מעשית, החישוב צריך להתבצע על פי האופן הבא: תחילה, יש להוסיף, הן להכנסות והן להוצאות, עמודה המתייחסת לסה"כ התזרים. סה"כ זה מחושב תוך החסרה של ההוצאות, והוספה של ההכנסות לסה"כ הקודם שלו. לרוב יהיה זה היום הקודם, אם כי ניתן לבצע זאת גם בפרקי זמן של שבוע או חודש.

בחינת ההון של העסק באותם פרקי זמן, ולאורך זמן, יכולה לשפר את ההתנהלות שלו בשלל דרכים.

כך לדוגמא: על פי התזרים ניתן לדעת מתי צפויה בעיה זו או אחרת מבחינה כלכלית, דבר המצריך, לעתים, גיוס פתרונות אשראי.

4. מומלץ מאוד שניהול תזרים המזומנים יתבצע בכל עת, כפעולה שגרתית. ככלות הכל, אין המדובר במשימה שצריכה לגזול זמן ומשאבים רבים מהאדם שמבצע אותה. התכנון יכול לדרוש כמה שעות של עבודה, אך הניהול היומיומי דורש ברוב העסקים זמן מועט ביותר. לשם דוגמא: לעסק עם מחזור הכנסות שנתי של כמיליון ש"ח, יש בממוצע כ- 5 פעולות תזרים מזומנים ביום.

5. נקודה חשובה נוספת: מומלץ מאוד לבצע ניתוח מסקנות וסיכומים שוטפים ולראות אם ישנם פערים בין תחזיות העסק לבין המצב בפועל. חשוב לדעת כי במצב כזה ניתנת לך, בעל העסק, האפשרות לשנות "אסטרטגיה" מבחינה כלכלית וניהולית "און-ליין".

למרבה הצער, זו הפכה נחלתם של בעלי עסקים רבים: הרגע בו הם מבינים כי ההתנהלות הכלכלית שלהם היא הכל חוץ מתקינה.

למה?

כי ההוצאות גוברות על ההכנסות, כי החבל הכלכלי סביב הצוואר רק מתהדק, וכי הלחץ מעלה מחשבות על שימוש ב"פתרונות חירום" לא יעילים שרק מחמירים את המצב.

בתנאים אלו ברור כי על בעל העסק לתת את הדעת על האופן המדויק בו הוא מתנהל בזירה הכלכלית.

לפניכם כמה עצות מועילות ומובילות שיאפשרו ניהול פיננסי ללא דופי, או לכל הפחות טוב הרבה יותר:

1. כל עסק צריך לשקוד ולהגדיר תוכנית של פיתוח עסקי. המדובר בהוצאה לפועל של סדרת פעולות המסייעות לעסק לממש את הפוטנציאל הכלכלי והעסקי שבוודאי יש לו. לא פעם בעזרתם של פתרונות המימון האטרקטיביים המוצעים כיום בישראל (בנקאיים וחוץ-בנקאיים כאחד).

2. עיקר מאמצי העסק צריכים להיות מושמים סביב הרכבת תוכנית עבודה, המתייחסת לשלל משתנים המרכיבים את המשוואה הפיננסית שלו: האחריות של כל אחד מאנשיו למשימות העסקיות היומיומיות, מועדי הביצוע הספציפיים, העלויות, הרווחים וכדומה. תוכנית שכזו תאפשר לבעל העסק לראות "מי נגד מי", תגדיל את הביטחון שלו בעסק עצמו ותקטין את החשש משימוש בהלוואות.

3. כאשר העסק בונה תוכנית עסקית, לא רק שהחששות שלו מתפוגגים, אלא גם שההתנהלות שלו מול הגורמים השונים הופכת לפשוטה יותר. ברוב הבנקים, לדוגמא, כאשר בעל העסק מראה ביטחון ווודאות לגבי ההווה והעתיד שלו, וכאשר ישנם נתונים מספריים המשמשים עדות לכך, יציע הבנק הצעות משתלמות עבור העסק.

בצורה זו אתה כבעל עסק תוכל ליהנות מריביות שבעבר היו נראות בלתי ניתנות להשגה עבורך, דוגמת ריבית בגובה של כשניים עד כארבעה אחוזים בלבד.

יחד עם זאת עליך לזכור כי כבעל העסק, עליך להגדיר מראש מהי המטרה של הכספים אותם אתה צפוי לקבל, דבר המבטיח שהתנאים הנוחים אותם השגת, לא ירדו, בסופו של יום, לטמיון.

הלוואות חברתיות לעסקים

בתור בעלי-עסק, אתם נחושים להימצא תמיד עם הראש מעל המים מבחינה כלכלית. הבעיה היא שפעמים רבות, אתם מגלים כי אין המדובר במשימה פשוטה כלל. כאשר מעוניינים להרחיב את פעילות העסק, או אפילו כשהחובות מצטברים להם, יש צורך במרחב נשימה כלכלי, אותו ניתן לקבל באמצעות הלוואות. מה שחשוב להדגיש הוא שבשנים האחרונות השתנתה בצורה משמעותית התמונה בתחום, כך שכיום ממש לא חייבים לקחת את ההלוואה מסניף הבנק בו מנוהל החשבון של בעל העסק.

כאן בדיוק מתחילים לדבר על הלוואות חברתיות, אחת המגמות המשמעותיות כיום בתחום הכלכלי. אז מהן בכלל? מה ההבדל בין הלוואה לעסקים, הלוואה לייצור מוצרים או הלוואה לאנשים המוגדרים כמועטי יכולת כלכלית? ובכלל, אילו יתרונות מגלמות בתוכן ההלוואות האלה?

קווים לדמותן של ההלוואות החברתיות

את ההלוואה החברתית ניתן למצוא כיום במספר שמות, כך שייתכן מאד שתיתקלו במונחים דוגמת "הלוואת עמיתים", או בלועזית P2P ('Peer to Peer'), בעת חיפושכם אחר ההלוואה. בכל אחד מהמקרים, העיקרון הבסיסי כאן ברור: הלוואה מהסוג הזה מבוצעת בין שני גורמים מהמגזר הפרטי או העסקי, ולא באמצעות בנק. הממשק בו ניתן לבצע את העברת הכספים הוא אתרי האינטרנט הייעודיים, המציעים חיבור אנונימי בין אלה הזקוקים לכספים בשיעור מסוים לבין אלה שיכולים להעניק אותם.

לכל הלוואת עמיתים חוקים משלה, כאשר הגורמים הנמצאים משני צידי העסקה מגדירים את ערכם של משתנים דוגמת גובה ההלוואה, הריבית אשר נגבית עליה, תקופת ההחזר וכיוצא בזה. חשוב להדגיש שכדי להפוך את הממשקים לבטוחים ככל האפשר, אתרי האינטרנט הרלוונטיים מבקרים את טיבם של הגורמים הפועלים משני צידי המתרס (למשל, מבחינת דרישות סף כלכליות). הגדלת הביטחון נעשית גם באמצעות אסטרטגיה של פיזור סיכונים, הנהוגה בלא מעט אתרים, על פיה נעשית חלוקה של סכום הכסף של הגורם המלווה למספר לווים, מה שמאפשר להימנע מהשמה של כל הביצים הכלכליות בסל אחד.

כל הסיבות לעבור להלוואות חברתיות

הלוואות חברתיות מגלמות בתוכן מספר מעלות עיקריות, הן עבור המלווים והן עבור הלווים. מן העבר הראשונה של המשוואה, בפני המלווים עומדת האפשרות להצבת תנאים אטרקטיביים של הלוואה, וזאת להבדיל אלפי הבדלות מחלק מאפיקי-ההשקעה בהם נעשה כיום שימוש. הריבית שהמלווים בצורה החברתית יכולים לקבל, לראייה, גבוהה יותר מאשר מרבית תוכניות החיסכון הנפוצות כיום.

ומה באשר ללווים? ובכן, היתרון המרכזי, מהבחינה שלהם, הוא שהליך קבלת ההלוואה הופך לנוח ולפשוט פי כמה. במקרה של בעלי עסקים, כידוע, אין זה מובן מאליו כלל וכלל שהבנק יאשר את הבקשה, כאשר בכל מקרה נדרש הליך בירוקרטי ארוך וסבוך. זאת ועוד, כשזה נוגע לתנאים הכלכליים של ההלוואה, הרי שהעובדה היא שבבנקים רבים הריבית גבוהה במיוחד, יותר מאשר זו הנהוגה באתרי ההלוואות החברתיות. לכן, הבנק למעשה גורף רווחים על חשבון בעל העסק הזקוק לכספים, מה שעלול לפגוע באחרון מבחינה כלכלית.

אז מתי צריך הלוואות חברתיות?

כפי שנרמז מעלה, ניתן למצוא כיום הלוואות חברתיות למספר מטרות.

1. סוג אחד, נפוץ במיוחד בשנים האחרונות ברחבי העולם, הוא הלוואות המיועדות ליצירת מוצר חדש, או לחילופין שיווקו: מכאן, שהן אידיאליות בעיקרן עבור יזמים. אתרים דוגמת 'קיקסטרטר 'מציעים ליזמים לבקש מהגולשים מימון ליצירת אותו מוצר, לעתים תמורת התנסות עתידית בו. יש לכך אותות גם בישראל, כאשר מקרה מפורסם היה מימון אחד האלבומים של הזמר דייוויד ברוזה.

הלוואות לעסקים, מעצם ההגדרה שלהן, נדרשות כאשר העסק זקוק לכספים בשיעור מסוים, לרוב באופן מיידי. בין אם המטרה הא פתיחת עסק, הרחבת היקף הפעילות שלו הוא התמודדות עם הוצאות וחובות, ההלוואות החברתיות נחשבות לפופולאריות במיוחד, בייחוד בקרב עסקים קטנים.

הסוג הנוסף הוא הלוואות אשר לוקחות את ההיבט ה"חברתי" מספר צעדים קדימה, שעה שהן ניתנות, לעיתים בצורה של מענקים, לאנשים בשכבות החלשות בחברה ולמעוטי-יכולת כלכלית.

הלוואות חברתיות בישראל

ומה לגבי ארצנו הקטנה? ובכן, ניתן לטעון כי בישראל התחום נמצא עדיין בשלבים הראשונים שלו. מספר מיזמים בתחום ניסו לקום, אך נתלו בקשיים בירוקרטיים אלה או אחרים שהקשו מאד על פעילותם (דוגמא מובהקת היא הבנק החברתי "אופק", שעתידו לא ברור).

מיזמים אחרים כדוגמת אלה של החברות 'בלנדר' ו-('BTB 'Be the Bank), גם הם בחיתוליהם.

למרות זאת, הצפי של לא מעט מומחים היא שתחום ההלוואות החברתיות יצבור בשנים הקרובות תאוצה של ממש, בישראל כמו בעולם כולו.

היתרונות והחסרונות של קיצוץ ההוצאות בעסק

מאת: רו"ח רותם זילברמן, מומחה לייעוץ פיננסי.

מצד אחד, רווחיו של עסק הם תמיד פועל יוצא של ההכנסות פחות ההוצאות. לא קשה להבין, לכן, כי ככל שנקצץ את הוצאות העסק נוכל להגדיל את הרווחים שלו.

מצד שני, חשוב להקטין את ההוצאות בתבונה, תוך הבחנה בין הוצאות הכרחיות שחיוניות להכנסות העסק לבין הוצאות שניתנות לקיצוץ מבלי לפגוע ברווחים.

לפני שנתחיל במידע על כיצד לקצץ בהוצאות העסק, חשוב להבין שעם הזמן, צובר העסק, כל עסק, הוצאות מיותרות המעיקות על תקציבו השוטף.

ההיבטים החיוביים של הקטנת ההוצאות בעסק:

הסרת שומני ההוצאות העודפות והמיותרות מגדילה את עמידותו של העסק לתקופות של מיתון, ומשפרת את תזרים המזומנים שלו:

1. צמצום הוצאות העסק מאפשר לו לנצל טוב יותר את משאביו ולהפיק מהם יותר.
2. כדי להחליט כיצד לקצץ, יש צורך לבחון את התנהלות העסק והוצאותיו. תוצר לוואי של בחינה זו הוא שיפור ניהול העסק וחיוניותו.
3. צמצום ההוצאות הלא חיוניות מאפשר להקצות יותר משאבים להוצאות חיוניות שהן בעלות תרומה גבוהה לצמיחת העסק ולשגשוגו.

ההיבטים השליליים בהקטנת ההוצאות בעסק:

1. קיצוץ הוצאות שלא יתבסס על סמך בדיקה אמינה ויסודית של העסק, התנהלותו ומאפייניו התפעוליים, עלול לפגוע ביכולת התפקוד שלו, להקטין את יעילותו ולגרום לו נזקים חמורים.

2. בעלי עסקים רבים מקצצים בהוצאות כצעד חירום בעקבות מצוקת תזרים מזומנים. קיצוץ בהול כזה נעשה לרוב במה שקל לקצץ בו, ולאו דווקא במה שצריך לקצץ בו. התוצאה של צעד כזה היא ברורה – המשאבים החיוניים לעסק אינם מסופקים לו וההוצאות שאינן חיוניות ממשיכות לפגוע בו. תוצאתו של קיצוץ כזה עלולה להיות דווקא קריסת העסק ולא שגשוגו המחודש, כיוון שהיא עלולה לפגוע ביכולת התפקוד שלו ולהקטין עוד יותר את יכולת התמודדותו עם הקשיים.

3. קיצוץ שגוי עלול לשדר לבעל העסק שהעסק עלה על ה"פסים הנכונים" ולהקטין את ערנותו לפעמוני-האזהרה המעידים על כשלי-תפקוד עסקיים.

חשיבות ניהול דו"ח לתזרים המזומנים בעסק שלך

מאת: רו"ח רותם זילברמן, מומחה לייעוץ פיננסי לניהול העסק.

דו"ח תזרים המזומנים של העסק הוא הכלי הניהולי המרכזי באמצעותו שולט בעל העסק בתזרים המזומנים שלו.

בעל העסק אמור להיות מסוגל להפיקו בכל רגע על פי דרישה.

בדו"ח אמורים להופיע כל התשלומים והתקבולים של העסק, הידועים והצפויים, כמו גם את התשלומים והתקבולים שהיו אמורים להתבצע ומועדם חלף.

חשיבות התשלומים והתקבולים הצפויים נעוצה ביכולת שהם מספקים לבעל העסק לתכנן את צעדיו העתידיים.

אם למשל הוא יודע שבמועד מסוים יתרת המזומנים שלו אמורה להיות X, הוא יכול להתחייב לצעדים כמו רכש או לקיחת הלוואה. במידה והוא צופה בעיות, עומד לרשותו מספיק זמן לטיפול בהן, לפני שהן הופכות לדחופות.

כללי יסוד לניהול התזרים נכון

עסקים רבים נתקלים בקשיים כיוון שאינם מקפידים על כללי היסוד של ניהול תזרים המזומנים, כגון הכללים הבאים:

• הכרחי להקפיד עד כמה שאפשר על התאמה בין התקבולים לתשלומים. תזרים המזומנים נועד, בין השאר, לאפשר לבעל העסק לוודא כי יעמוד לרשותו די מזומנים כדי למלא אחר התחייבויותיו השוטפות. חוסר התאמה בין התקבולים לתשלומים הוא אחת הסיבות הנפוצות לכך שהתקבולים האמורים לספק את הבסיס לתשלומים אינם עומדים לרשות בעל העסק כאשר הוא זקוק להם

במידה ואין התאמה, צריך לבדוק מה הפער ביניהם ואם הוא שלילי יש לדאוג למקורות מימון עבורו אחרת תיווצר במהרה בעיית תזרים מזומנים.

• צפי התקבולים אינו ודאי וסביר להניח שלפחות חלק ממנו לא יתממש – לקוחות שלא משלמים בזמן, עסקאות שלא יוצאות לפועל ועוד, מקטינים באופן משמעותי את התקבולים בעסק. משום כך חשוב להביא זאת בחשבון ולתכנן את התשלומים כך שלא ינצלו באופן מלא את התקבולים הצפויים ולהכין "תוכנית מגירה" למצב בו יתעכבו התקבולים.
• חשוב להותיר תמיד בצד מזומנים מעבר לצרכים השוטפים. מאגר מזומנים זה יאפשר לעסק לגלות גמישות, לנצל הזדמנויות שיקרו בדרכו ולצמוח.
• חשוב לשלוט תמיד בתזרים המזומנים, ולדעת כמה מזומן עומד לרשות העסק בכל רגע נתון, לכן אין מנוס מניהול תזרים מזומנים באופן יום יומי.
• הכרחי להבחין בין תזרים המזומנים לבין הנתונים הבנקאיים, ולדעת לקרוא את הנתונים הבנקאיים לאורו של התזרים.

תזרים המזומנים של העסק הוא אחד הכלים האלמנטריים ביותר בניהול עסק. ניהול נכון של התזרים והסתייעות בייעוץ פיננסי שיקנה לבעל העסק כלים ניהוליים חיוניים נוספים יאפשרו לעסק לנצל הזדמנויות, למנף את צמיחתו ולהימנע ממכשולים שיקרו בדרכו, שעלולות למוטט אף עסק רווחי ומצליח.

על חשיבות תזרים המזומנים בעסק שלך

מאת: רו"ח רותם זילברמן, מומחה לייעוץ פיננסי לניהול העסק.

אחד המונחים השכיחים ביותר בהם נתקל כל בעל עסק במהלך ניהול העסק שלו הוא תזרים מזומנים, אך מניסיוני מסתבר שלמרות חשיבותו הרבה ואף הקריטית של תזרים המזומנים להישרדותו של העסק, בעלי עסקים רבים טועים בניהול תזרים המזומנים שלהם ופוגעים במו ידם בסיכויי הצלחתו.

משום כך, במאמר שלפניכם נתמקד בנושא תזרים המזומנים בעסק. נראה מהו תזרים מזומנים, מדוע הוא כה חשוב, מהם מרכיביו, מהו דו"ח תזרים מזומנים ומה הוא צריך לכלול. בנוסף, נלמד על מה חשוב להקפיד כאשר אנו מנהלים את תזרים המזומנים של העסק.

חשיבות השמירה על תזרים מזומנים רצוי בעסק

תזרים המזומנים, כשמו כן הוא – הוא מתאר את האופן בו זורמים המזומנים אל העסק וממנו, תוך מיון על פי תאריכי הפעולות. במידה והדבר אינו ברור מאליו, מזומנים אינם רק כסף מזומן – הם כוללים את כל סכומי הכסף שהתקבלו בעסק (הנקראים תקבולים) ומתארים את כל התשלומים ששולמו באמצעותו.

בנקודה זו חשוב להדגיש כי הסכומים כבר כוללים מע"מ.

התקבולים והתשלומים מורכבים מן המרכיבים הבאים:

         תקבולים:

• הכסף שנכנס אל העסק בזכות פעילותו העסקית.
• הכסף שנכנס אל העסק בעקבות השקעות בו.
• הלוואות שהעמידו גורמים חיצוניים לרשותו של העסק.                                                                                    תשלומים:
• הכסף ששילם העסק עבור פעילות עסקית שוטפת, כגון לשכ"ד, לספקי חומרי גלם ושירותים וכן הלאה.
• הכסף ששילם העסק עבור פעילות עסקית שאינה שוטפת, כגון חידוש הציוד בו הוא משתמש.
• פדיון הלוואות שנלקחו על ידי העסק בעבר.

תזרים מזומנים אינו רק כלי לשליטה שוטפת בניהול העסק, אלא הוא מהווה גם אינדיקטור ראשון במעלה לגבי ניהול עסק לא תקין. אם העסק מתקשה לנהל את תזרים המזומנים שלו, חשוב להסתייע בליווי פיננסי ולהחזיר אותו לפסי ההתנהלות התקינים. הזנחת הטיפול בתזרים המזומנים עלולה, קרוב לוודאי, להביא אותו לידי קשיים.

יתירה מכך: ניהול תקין של תזרים המזומנים הוא גם כרטיס הביקור של העסק אל מול גורמים חיצוניים.

במידה ומשקיע למשל ישקול להשקיע בעסק, אחד הדברים הראשונים שיבקש לבחון הוא את תזרים המזומנים שלו. כך גם גורמי מימון חיצוניים, כדוגמת: בנקים וקרנות, שיבחנו את איתנותו וניהולו התקין של העסק על פי ניהול תזרים המזומנים שלו.

מתי כדאי לי להעריך את שווי העסק?

מאת: רו"ח רותם זילברמן, ליווי פיננסי לניהול העסק

בעלי עסקים רבים מעריכים את שוויו של העסק רק כאשר הוא נקלע לקשיים והם שוקלים למכור אותו או כאשר הם שוקלים להכניס שותף או משקיע. ביצוע הערכת שווי רק כאשר העסק נקלע לקשיים הוא שגיאה קשה, שכן תהליך החילוץ שלו יהיה יקר ומורכב יותר, והשווי שיתקבל יהיה נמוך יותר.

הערכת שווי של העסק – מפתח לניהול יעיל יותר ולהגדלת שוויו

ייעוץ פיננסי או ליווי פיננסי הם כלי חשוב ביותר לשגשוגו של העסק – כל עסק. בעלי עסקים רבים נרתעים, מניסיוני, מביצוע הערכת שווי כיון שהם חוששים שיגלו כי שוויו האמיתי נמוך יותר ממה שחשבו או שספרו לעצמם, והוא מתבסס על ידיעותיהם וניסיונם ולא על ערך אמיתי או רווחים.

התעלמות כזו היא הרת סכנות. חשוב להכיר בעובדות גם כאשר הן אינן נעימות. זאת ועוד, הכרה מוקדמת בעובדות היא המפתח לתהליך שיפור והגדלת היעילות, וכאשר נעזרים בייעוץ פיננסי ניתן להעלות את העסק על דרך המלך להצלחה, או להגיע למסקנה שהעסק אינו כדאי ולצמצם הפסדים בטווח הארוך.

לסיכום, הערכת שווי וליווי פיננסי לעסק הם המפתח לשגשוגו ולקבלת תמונה אמיתית של כדאיותו. הליווי הפיננסי מאפשר גם לבעל העסק להכניס בו תהליכי שיפור והתייעלות קריטיים שיגדילו את שוויו האמיתי במידה רבה – עובדה חיונית בין אם ימשיך להפעילו ובין אם יחליט למכור אותו.

המדריך: כך תדע כמה שווה העסק שלך – חלק ב'

מאת: רו"ח רותם זילברמן, ליווי פיננסי לניהול עסק

בישראל מאות אלפי עסקים קטנים ובינוניים, בעלי מחזור עסקי משתנה, העוסקים בקשת רחבה ביותר של נושאים. כיצד תוכל, אם כך, לדעת כמה שווה העסק שלך? הערכת שווי לעסק נדרשת במצבים עסקיים שונים – כאשר ברצונך לצרף שותף חדש לעסק, לפני מכירת העסק, בהכנסת משקיע ובמצבים עסקיים שונים אחרים.

קיימות ארבע שיטות מרכזיות ומקובלות להערכת שווי של עסקים – שיטת היוון תזרימי מזומנים, שיטת השווי הנכסי, שיטת המכפילים ושיטת העסקאות הדומות.

להלן ארחיב על שיטת המכפילים ושיטת העסקאות הדומות.

3. שיטת המכפילים

שיטת המכפילים היא שיטה שמתבססת על ניצול הדמיון בין עסקים דומים ובדיקת היחסים הפיננסיים שלהם. בואו נניח למשל שהחברה הדומה שאיתרנו שווה עשרה מיליון ₪, והיא מוכרת בסכום של מיליון ₪ בשנה. כדי לקבל את מכפיל המכירות שלה אנחנו מחלקים את שוויה בסכום המכירות שלה, כלומר מכפיל המכירות שלה הוא 10. אם החברה שלנו מוכרת בסכום של חצי מיליון ₪ בשנה, שוויה יהיה 10 כפול סכום המכירות שלה, כלומר 5 מיליון ₪. מכפיל המכירות הוא רק אחד מתוך שורה של מכפילים, כגון מכפילי הון עצמי, מכפילי רווח ומכפילים ספציפיים שקשורים לתחומי תעשייה שונים. שימוש במספר סוגי מכפילים בחישוב השווי ייתן תמונה מדויקת יותר ואמינה יותר של שווי החברה.

שיטת המכפילים, בדומה לשיטות האחרות, היא שיטה שאינה נקייה מפגמים. שוק תנודתי מאוד למשל מקשה על השימוש בה כיון שהמכפילים עשויים להשתנות במידה רבה ולא לספק תמונה אמינה של שווי החברה. בנוסף, קיימים קווי דמיון בין עסקים שונים אך גם שוני רב. אם העסק שנבחר לדוגמה לא יהיה דומה מספיק לעסק שלנו, הנתונים שנפיק ממנו עלולים להיות מוטעים.

4. שיטת העסקאות הדומות

שיטת העסקאות הדומות מתבססת על מחיר השוק של חברה בעלת מאפיינים דומים, כלומר בכמה נקנתה חברה בעלת מאפיינים דומים לחברה שלנו. ברור, עם זאת, שקשה להסתמך על כך באופן בלעדי כיון שקשה מאוד לאתר חברה שתהיה זהה לחברה שלנו, והשוני ביניהן עשוי גם להשפיע על השוני במחיריהן. מעבר לכך, מחיר החברה עלול לעלות ולרדת למשל בהתאם לזהות הרוכש. רוכש ששולט בשוק עלול להוריד את מחיר החברה בעוד רוכש שחושק בחברה עשוי לשלם עבורה מחיר גבוה משוויה האמיתי.

לסיכום: 

אם נסכם את כל השיטות שבחנו עד כה, ראינו כי לכל שיטה חסרונותיה ויתרונותיה וכי כל הערכת שווי היא בדיוק מה שמשתמע משמה – הערכה בלבד. משום כך ניתן לקבל הערכות שווי שונות ממעריכים שונים ובנקודות זמן שונות. עובדה זאת אינה גורעת, עם זאת, מחשיבותה של הערכת השווי כיון שהיא יכולה לספק לנו קוים מנחים חשובים מאוד להערכת שוויה האמיתי של החברה.

המדריך: כך תדע כמה שווה העסק שלך – חלק א'

מאת: רו"ח רותם זילברמן, ליווי פיננסי לניהול עסק

בישראל מאות אלפי עסקים קטנים ובינוניים, בעלי מחזור עסקי משתנה, העוסקים בקשת רחבה ביותר של נושאים.

אם כך, כיצד תוכל לדעת כמה שווה העסק שלך?

מדוע זה כל כך חשוב?

הערכת שווי לעסק נדרשת במצבים עסקיים שונים – כאשר ברצונך לצרף שותף חדש לעסק, לפני מכירת העסק, בהכנסת משקיע ובמצבים עסקיים שונים אחרים.

הכנת הקרקע להערכת השווי

כדי לבצע הערכת שווי מקצועית לעסק, יש צורך להיעזר בייעוץ פיננסי. בטרם מתחילים לבצע את הערכת השווי צריך היועץ הפיננסי לבצע מספר פעולות מקדימות. השלב הראשון הוא בדיקת הרקע של העסק. במהלך בדיקת הרקע אנחנו בודקים מהו התחום בו פועל העסק, את שוק היעד שלו, את הטכנולוגיות בהן הוא משתמש, את צוות המנהלים שלו, את מתחריו העיקריים ועוד. לאחר שסיימנו לבדוק את הרקע של העסק, ניתן לבחון את הדוחות הכספיים שלו. בזכות הרקע של העסק שנבדק קודם, מקבלים הדוחות הכספיים משמעות יסודית יותר ואנחנו יכולים להעריך אותם טוב יותר ולהכיר את מצבו האמיתי של העסק.

במאמר זה אסקור  2 שיטות נפוצות להערכת שווי העסק שלך ונראה על מה חשוב להקפיד כאשר מבצעים הערכת שווי.

במאמר ההמשך (חלק ב') אסקור 2 שיטות נפוצות נוספות.

השיטות המרכזיות להערכת שווי עסק

קיימות ארבע שיטות מרכזיות ומקובלות להערכת שווי של עסקים – שיטת היוון תזרימי מזומנים, שיטת השווי הנכסי, שיטת המכפילים ושיטת העסקאות הדומות.

במאמר זה אפרט על היוון תזרימי מזומנים ועל שיטת השווי הנכסי.

1. היוון תזרימי מזומנים

היוון תזרימי מזומנים היא הדרך הנפוצה ביותר להערכת שווי עסקים. כיוון שמטרתו של העסק היא להרוויח כסף, מבקשת השיטה לדעת כמה כסף עתיד העסק להכניס לבעליו. לשם כך היא מנסה לאמוד את הרווח הנקי שיכניס העסק בעתיד, תוך יצירת המאזן שיידרש לכך בין הוצאות, כגון: עלויות, שכר עבודה, מיסוי, השקעות וכן הלאה, לבין ההכנסות.

2. שיטת השווי הנכסי

שיטת השווי הנכסי היא שיטה שמביאה בחשבון את שווי נכסיו המוחשיים של העסק, תוך גריעה מהם של התחייבויותיו. חסרונותיה של השיטה הם ברורים – ערכו של העסק אינו מסתכם בנכסיו המוחשיים, והוא כולל גם מאגר לקוחות, מוניטין, ידע, קשרים עסקיים, טכנולוגיה ייחודית ועוד. מרכיב נוסף שחסר בשיטה זו הוא פוטנציאל ההכנסות העתידי של העסק, כפי שבא לידי ביטוי בשיטת היוון תזרימי המזומנים למשל.

בשל החסרונות הללו השיטה מספקת לנו לרוב שווי מינימאלי של העסק ונעשה בה בעיקר שימוש בעסקים פושטי רגע או שנקלעו לקשיים.